McShane nació en Blackburn, Inglaterra. Es hijo del jugador de fútbol Harry McShane, que jugó en el Manchester United F.C. y el Hamilton Academical, y de Irene McShane ("Cowley" de soltera). McShane creció en Urmston (Lancashire) y fue al Stretford Grammar School.Entre sus relaciones más conocidas destaca Sylvia Kristel, a la que conoció en el rodaje de la película El quinto mosquetero (1977). Actualmente está casado con Gwen Humble, y residen entre California y Londres.